鲁政委 郭于玮 宋彦辰（鲁政委 系兴业银行首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事

　　依照第五次世界经济普查公报和加入产出表等数据阴谋，截至2023年，TMT（Technology, Media & Telecom）相干行业的营收一经超越房地产，成为国民经济中体量最大的财产；同时TMT对付合座经济产出的拉动效应也已然超越了房地产链条，市集等候的新老动能转换一经到来。

　　房地产相干行业征求房地财产、上游修筑业和下游后地产消费人格业。截至2023年，房地产上下游共杀青营收38.0万亿元；基于加入产出表测算，房地产相干行业每扩充1单元产出需求全面产物部分供给2.37单元的产物办事超越，是以房地产正在杀青自己营收的流程中约拉动产出90.3万亿（含反复准备）。

　　TMT涵盖科技、媒体和通讯规模，首要征求准备机、通讯和其他电子配置造功课emc易倍，讯息传输、软件和讯息本事办事业，科学钻探和本事办事业emc易倍，音信出书业和播送电视片子灌音造功课。估算显示，截至2023年，TMT规模共杀青营收41.4万亿元；同时TMT行业的产出拉动系数高达3.06emc易倍，杀青自己营收将拉动产出126.6万亿元（含反复准备）。

　　综上，岂论从行业自己的产出来看，仍是从对总产出的拉动来看，TMT都一经超越房地产，表现出我国财产布局的转型升级已从量变到质变。

　　将来已来！杀青经济布局升级，以科技立异引颈的新动能超越房地产驱动的老动能，是市集长期此后的等候。依照第五次世界经济普查公报和加入产出表等数据阴谋，到2023年，TMT（Technology, Media & Telecom）相干行业的营收一经跨越房地产，而TMT所策动的上下业的产出也一经超越了房地产，市集等候的将来一经到来。本文测算TMT和房地产相干行业的周围体量；并基于加入产出表，测算二者对付我国经济的拉动效应。

　　TMT涵盖科技、媒体和通讯规模，与古板的国民经济行业分类存正在区别。囿于数据统计口径的限定，本文将基于国民经济行业统计数据估算TMT行业产出。

　　依照国民经济行业分类，准备机、通讯和其他电子配置造功课共征求准备机造作（391）、通讯配置造作（392）、播送电视配置造作（393）、雷达及配套配置造作（394）、非专业视听配置造作（395）、智能消费配置造作（396）、电子器件造作（397）、电子元件及电子专用原料造作（398）、其他电子配置造作（399）等9个子行业；分离对应加入产出表入彀算机、通讯配置、播送电视配置和雷达及配套配置、视听配置、电子元器件和其他电子配置等6个产物部分。

　　产出方面emc易倍，依照第五次世界经济普查公报，截至2023岁晚，准备机、通讯和其他电子配置造功课企业法人单元杀青贸易收入158580.9亿元超越。为准备对合座产出的拉动，将上述6个产物部分视作1个产物部分，服从列昂惕夫逆矩阵测算，当该部分的最终利用量扩充1单元、其余部分的最终利用量扩充0单元时，因为所有耗费干系，需求全面产物部分供给3.97单元的产物办事。按此拉动系数准备，准备机、通讯和电子配置造功课杀青自己营收的流程中将给经济中全面产物部分带来产出62.9万亿元，其产出拉动系数正在141个产物部分中居于首位。

　　讯息传输超越、软件和讯息本事办事业共征求电信、播送电视和卫星传输办事（63），互联网和相干办事（64），软件和讯息本事办事业（65）等3个子行业；分离对应加入产出表中电信、播送电视及卫星传输办事、互联网和相干办事、软件办事、讯息本事办事5个产物部分。

　　产出方面，截至2023年，讯息传输、软件和讯息本事办事业杀青营收152051.4亿元。服从上文伎俩测算，其产出拉动系数为2.36，将给经济中全面产物部分带来产出36.0万亿元。

　　科学钻探和本事办事业共征求钻探和试验兴盛（73）、专业本事办事业（74）、科技扩展和运用办事业（75）等三个子行业；分离对应加入产出表中的3个产物部分。

　　产出方面，截至2023年，科学钻探和本事办事业杀青营收86046.4亿元。服从上文伎俩测算，其产出拉动系数为2.75，将给经济中全面产物部分带来产出23.7万亿元。

　　文明、体育和文娱业征求音信和出书业（86）和播送、电视、片子和灌音造功课（87）等子行业；对应加入产出表中的音信和出书，播送、电视、片子和影视灌音造造2个产物部分[1]。

　　产出方面，截至2023年，文明、体育和文娱业[2]杀青营收16922.9亿元。服从上文伎俩测算，其产出拉动系数为2.42，将给经济中全面产物部分带来产出4.1万亿元。诚然，体裁文娱业的口径较TMT中的媒体特别广泛，但是，与准备机电子造作、讯息办事等行业比拟，体裁文娱业的营收周围较幼，岂论是否纳入体裁文娱业，对最终结果的影响不大（不含文明超越、体育和文娱业的TMT总营收约39.7万亿元，仍高于房地产）。

　　加总上述四个TMT相干行业，截至2023年，TMT规模共杀青营收41.4万亿元，乘以产出拉动系数，将拉动产出126.6万亿元超越。值得注意的是，为通盘显示每个相干行业的营收周围和拉动系数，采用分行业准备并最终加总的办法，正在加总核算TMT对经济产出的拉动时会存正在反复准备题目，导致拉动产出的测算值被高估，但并不影响合座结论。

　　依照国民经济行业分类，房地财产征求房地产斥地筹办（701）、物业束缚（702）、房地产中介办事（703）、房地产租赁筹办（704）、和其他房地财产（709）；对应加入产出表的房地产产物部分。

　　产出方面，截至2023岁晚，房地财产企业法人单元杀青贸易收入193272.4亿元。服从列昂惕夫逆矩阵测算，当该部分的最终利用量扩充1单元、其余部分的最终利用量扩充0单元时，因为所有耗费干系，需求全面产物部分供给1.59单元的产物办事，产出拉动系数正在全面产物部分中排名末位。按此准备，房地财产杀青自己营收的流程中将给经济中全面产物部分带来营收30.7万亿元。

　　上述房地财产口径，并未包括上游修筑业。修筑业征求室庐衡宇修筑（471），修筑装配（49），修筑装点、装修和其他修筑办事（50），分离对应加入产出表中的3个产物部分。

　　产出方面，经济普查公报显示，衡宇修筑业[3]，修筑装配业，修筑装点、装修和其他修筑业的贸易收入分离为186206.8亿元、25574.8亿元和45119.0亿元；乘以同期室庐告终衡宇代价占合座修筑业告终衡宇代价的比重59%，估算室庐修筑相干营收分离为109844.9亿元、15086.8亿元和26616.1亿元。三个行业的产出拉动系数分离为3.08、3.14和2.91，将给经济中全面产物部分带来产出合计46.3万亿元。

　　因为后地产消费品走势与房地产亲切相干，进一步思量下游家具和家用用具行业。

　　产出方面，截至2023年，家具造功课（21）、电气机器和用具造功课（38）[4]贸易收入分离为10377.8亿元和120720.9亿元。个中，截至2021年，家用电器行业营收约占全豹电器机器和用具造功课营收的21%，按此比例阴谋其营收约为25133.2亿元；其余，依照2015年数据，非电力家用用具造作营收约为家用电力用具造作营收的8%，以此比例阴谋其营收约为2010.7亿元。家具和家用用具两个产物部分的拉动系数分离为3.22和3.67，将给经济中全面产物部分带来产出合计13.3万亿元。

　　加总上述行业，截至2023年，房地产上下游共杀青营收38.0万亿元，约为TMT总营收的92%；若乘以产出拉动系数，约拉动产出90.3万亿，是TMT行业拉动值的71%。如上，因为正在加总核算TMT和房地产营收对经济产出的拉动时均存正在反复准备题目，是以并不影响合座结论。

　　上文估算结果显示，截至2023岁晚，TMT行业的贸易收入已跨越房地产，从周围上已庖代地产成为国民经济中体量最大的财产。假使进一步思量对其他财产的拉动，TMT依靠更高的产出拉动系数，对经济总产出的拉动也跨越了房地产。TMT对付地产的超越，背后表现的是我国财产布局的转型升级。

　　[2]文明、体育和文娱业共征求音信和出书业，播送、电视、片子和灌音造功课，文明艺术业，体育，文娱业，口径较加入产出表产物部分更广，导致贸易收入和从业人数被高估。

　　[3]衡宇修筑业口径征求室庐衡宇修筑、运动场馆修筑、其他衡宇修筑，口径较加入产出表产物部分更广，导致贸易收入和从业人数被高估。

　　[4]电气机器和用具造功课征求电机造作、输配电及驾御配置造作、电线电缆光缆及电工用具造作、电池造作、家用电力用具造作、非电力家用用具造作、照明用具造作、其他电气机器及用具造作，口径较家用用具更广，导致贸易收入和从业人数被高估。返回搜狐，查看更多鲁政委：改日已来——TMT产emc易倍出已逾越房地产