富余的国际资金和方便的再融资轨造举动香港商场的一壁“金字招牌”，近年来，香港再融资商场更是为实体经济注入了巨额稀罕“血液”。数据显示，2024年，香港再融资商场范畴希望继续4年凌驾IPO商场范畴。

　　“去香港上市并非一锤子营业，香港的再融资轨造比拟其他商场有着宏大上风。”一家港股上市公司合连担任人告诉证券时报记者，对待亟需资金出海或进一步扩张的企业而言，赴港上市不单能正在IPO时召募资金，后续的再融资轨造更能实时缓解企业的“每每之需”。时报记者涌现，正在香港商场，一家公司一年融资三四次的案例并不鲜见。

　　数据显示，2024年从此，香港商场IPO召募资金范畴到达约790亿港元，而再融资商场范畴（注：不囊括可转债）则已到达890亿港元。这也是自2021年从此，香港商场再融资范畴希望继续4年超越IPO商场范畴。

　　然而，细数过去10余年的香港再融资商场，如今的商场范畴“缩水”吃紧超越。2015年时，香港再融资商场范畴更是到达惊人的8477亿港元，正在2021年到2023年时也都维护正在千亿港元之上。

　　跟着港股商场的急速回温和国际资金加快返港，香港的再融资商场也希望再度回暖。而据香港往还所此前披露的数据显示，截至2024年8月底，港交所上市公司的再融资总额已凌驾240亿美元，按如今汇率企图，现实已凌驾1800亿港元，以是，香港现实的再融资范畴比拟数据（未统计可转债等数据）高不少。

　　一位香港的投行人士对此感想也极为深远：“本年上半年固然IPO商场涌现并不太笑观，但就咱们投行自身的收入而言，2024年比拟2023年改良了极端多，个中最要紧的情由即是香港再融资商场的生动。香港的少许头部企业通过配售、可转债等方法召募资金超越，5亿美元以至10亿美元范畴的再融资案例都有浮现。”

　　正在上述投行人士看来，目前香港再融资商场的方便性极端明白。“因此许多企业现正在首先研商赴港上市时，仍旧不再浅易研商到港股IPO能拿多少钱，而是要通过正在港股上市，搭修起一个可延续的融资通道。”

　　毕竟上，时报记者相识到，正在香港上市，IPO上市只是一个起始，上市后的络续再融资特别要紧，再融资也已成为上市公司融资的重头戏。与其他少许商场比拟，港股再融资审批光阴相对较短，标准较为简易。上市公司正在满意根基条目后，可能较为急忙地启动融资打算，独揽商场时机。

　　汇生国际血本有限公司总裁黄立冲体现，香港商场供应了多种再融资东西，囊括配售、供股、公然垦售、可转债、认股权证等，企业能够按照本身需求挑选适合的方法。香港商场的再融资审批机造主旨是以“披露为本”，流程显露透后，无需杂乱的拘押审批。比如，配售只需董事会授权即可实行，不需求分表的拘押疏导或审批，极大地普及了融资效力，“闪电配售”机造可正在一天内达成资金召募，满意企业急速融资需求；“先旧后新”形式则许可大股东先让渡旧股，再增发新股补足，进一步加快资金到位速率。

　　同时，黄立冲以为，港股再融资又有一个上风是对召募资金用处的范围较少，只需正在披露文献中申明资金用处，并正在后续呈报中更新合连消息即可。

　　数据显示，从2024年从此，香港再融资范畴前四的行业分裂为有色金属、常日消费零售、软件办事和医药生物。

　　值得注意的是，因为再融资极为方便，一年内多次融资的港股上市公司并不鲜见，如康方生物本年再融资2次，优必选、中手游、爱帝宫本年再融资3次。正在旧年12月29日登岸港股商场的，固然上市光阴还未满一年，但正在本年却已达成了3笔再融资项目。公司分裂于2024年8月1日、10月23日及11月20日告示配股融资，三次配售合计再融资11.54亿港元，仍旧凌驾了其IPO时的募资总额10.42亿港元。连同IPO正在内，已累计融资近22亿港元。

　　而正在本年香港的再融资案例中，除少许古代行业巨头表，能够明白瞻仰到的一个表象是，科技股特别是少许热点科技股，合适当下热点赛道、具备开展远景的企业，再融资案例更为屡次且金额宏大。

　　以人为智能龙头商汤为例，该公司正在本年6月通过配售达成一笔超20亿港元的再融资后，正在本年12月17日，又再次达成27.98亿港元的再融资。比来的这一次是正在本年12月11日实行告示，但正在12月17日即达成，短短一个礼拜就达成了整体再融资流程。

　　黄立冲体现，科技、及合连革新企业正在再融资勾当中涌现特别。“背后的要紧驱动要素是，内地和香港证券拘押机构推出了一系列办法以提振商场决心，比如注册造革新、简化再融资流程，以及增强对跨境血本活动的扶帮。内地的刺激计谋也吸引了部卓殊资回流香港商场。环球利率上升周期停止后，血本活动性加强，迥殊是来自欧美和中东区域的资金回归亚洲商场，为香港股市注入了新动力。”

　　固然香港再融资更为方便，但举动一个成熟的国际商场，正在香港也并非马草率虎就能融到资。举动一个样板的机构投资者为主的商场，其对公司本身质地和开展远景的请求也相对较高，没有主旨比赛力的企业正在港股并不会获得过多的资金青睐，反而会出现更多的拘押合规本钱。

　　“香港上市后搞再融资，最大的难度即是你要去找钱。港股的再融资，只消你有本事找到钱，你思搞多多数行，没人管你，效力极端高。”内地一家投行的人士坦言，公司自身假设没有过硬能力和开展远景，思正在港股融到资则极端贫苦。

　　比方有一家本年主动申请退市的港股公司就开门见山地体现：“研商到H股的往还量较低且活动性有限，导致本公司难以正在香港联交总共用地实行融资；H股退市将令本公司节流与H股上市拘押合规合连的本钱及用度，董事会以为H股退市将对本公司及股东整个有利。”

　　“过去7—8年，我国经济从高速延长向高质地开展转型，古代行业（如房地产、造功课）面对激烈比赛和利润率低落，很多企业因盈余本事削弱而难以吸引投资者。假使新经济行业正在环球血本商场中占领要紧名望，但港股商场对新兴物业的笼罩率较低。同时，港股商场永远处于低估值状况。恒生指数自2021年高点累计下跌凌驾40%，日均成交金额也从2021年的1667亿港元低落至1136亿港元，导致融资性能削弱。很多中幼市值公司活动性极差，以至浮现零成交或低成交状况，导致其融资本事进一步受限。”黄立冲说。

　　比拟之下，少许大型和有远景的公司则受到资金热捧。比方商汤正在12月融资时仅有约6%的折让显得特地亮眼。不单为商汤以更低的本钱筹措到约28亿港元的资金，更显示出机构投资者对其将来生漫空间的决心和承认。“一年融资三四次”频现：香港再融资范畴将一连四年逾越IPO